قله 320 هزار هم فتح شد؛ شناسایی دو کانال اصلی پول رسانی به بورس تهران - مهسان بلاگ

به گزارش خبرنگاران امیرهوشنگ نوایی، خبرنگار اقتصادی در گزارشی به تحلیل این رویداد پرداخت. او نوشت: بی تردید مهم ترین عاملی که روند صعودی بی وقفه بورس را رقم زده ، جریان قدرتمند نقدینگی است. ورود پول های تازه به بورس رشد قیمت سهام را رقم زده و ثبت بازدهی های قابل توجه این بازار، نقدینگی بیشتری را به سمت خود جذب نموده است. تا آن جا که بسیاری از سهامداران محافظه کار که پیش از این و در پی تردید از ارزندگی سهام نقش نظاره گری را انتخاب نموده بودند اکنون با حسرت جاماندگی از کسب بازدهی روبروند.

شاخص کل بورس هفته جاری را با استقرار در کانال 320 هزار واحدی شروع کرد. انتشار گزارش های ماهانه، انتظار برای رونمایی از سودآوری مطلوب شرکت های بزرگ کالایی و همچنین کمرنگ شدن ابهامات سیاسی همگی به نوعی در فضای دادوستدهای روز شنبه بورس اثرگذار بوده اند. با این حال بی شک آن چه روند بی وقفه صعود قیمت ها را رقم زده جریان قدرتمند نقدینگی است که از دو منشأ اساسی در حال تغذیه است. صعود پرشتاب بورس در فضای رخوتناک و بعضا نزولی سایر بازارها سبب شده تا توجهات عمومی به این مقصد سرمایه گذاری جلب گردد. از دیگر سو آن دسته از معامله گرانی که با تردید به ادامه روند صعودی بازار سهام می نگریستند نقش نظاره گری را به فرصت های از دست رفته تعبیر می نمایند و به امید جبران بخشی از این هزینه، بار دیگر حضور در نقش سهامداری را انتخاب نموده اند.

پیشروی همه جانبه سهام

در اولین جلسه معاملاتی این هفته، شاخص کل بورس برای ششمین جلسه متوالی سبزپوش ماند. نماگر اصلی بورس تهران روز شنبه 5615 واحد دیگر در جهت صعود پیش رفت و مرز 320 هزار واحد را نیز پشت سر گذاشت. با رشد 8/ 1 درصدی شاخص کل در معاملات روز گذشته، بازدهی نماگر اصلی بازار در سال 98 به مرز 80 درصد رسید. تنها از ابتدای هفته گذشته تا انتهای معاملات دیروز شاخص کل نزدیک به 26 هزار واحد رشد را تجربه نموده و نزدیک به 9 درصد بازدهی را به همراه داشته است. همچنین روز گذشته شاخص هم وزن بورس رشد 6/ 2درصدی را تجربه کرد تا نشان دهد رشد قیمتی در نمادهای بزرگ و شاخص ساز مانع از توجه مفرط به گروه های کوچک نشده و تقاضا را به کانون معینی در سهام معطوف ننموده است. فهرست نمادهای موثر بر شاخص کل روز گذشته نیز به نوبه خود از تقاضای عمومی در بورس تهران پرده بر می دارد. این فهرست ترکیبی از گروه های متفاوت و با پشتوانه های متمایز بود.

از 39 صنعت مورد معامله بورسی در روز شنبه، شاخص 35 گروه برآیندی مثبت داشت و 4 گروه نزولی نیز افت های کمتر از یک درصد را تجربه کردند. در میان گروه های پرتعداد، رشد بیش از 4 درصدی شاخص صنایعی همچون محصولات دارویی، لاستیک، حمل و نقل و محصولات فلزی کاملا قابل توجه است. ارزیابی این رشدها با لحاظ سابقه صعودهای قابل ملاحظه این گروه ها از ابتدای امسال یکی از مهم ترین جنبه های معاملات هفته های اخیر بورسی را عیان می نماید؛ گروه هایی که به دلیل عرضه های محدودتر سهامداران عمده و حقوقی های بازار رشدهای قیمتی قابل توجهی را تجربه نموده اند همچنان یکی از مقاصد اصلی سرمایه گذاران خرد هستند. عملکرد بسیاری از این صنایع در قالب گزارش های ماهانه و صورت های اقتصادی فصلی را می توان مطلوب و توام با رشد محسوس سودآوری تفسیر کرد. با این حال این موضع تا جایی معتبر است که صحبتی از قیمت سهام و روند آن به میان نیاید. به عبارت دیگر در بعضی از گروه های بازار سهام خوش بینانه ترین سناریوها نیز نمی تواند قیمت سهام را بر اساس جریان درآمدی توجیه کند. اینجاست که قدرت نقدینگی خودنمایی می نماید و تحلیل های بنیادی را به حاشیه می راند.

سیل نقدینگی و سدهای شنماینده قیمتی

خالص تغییر مالکیت ها طی هفته گذشته در حدود 870 میلیارد تومان و به سمت سهامداران حقیقی بازار بود. به این ترتیب طی 5 جلسه معاملاتی هفته منتهی به 3 مهر ماه، به طور متوسط خالص تغییر مالکیت ها در حدود 173 میلیارد تومان به سمت بازیگران حقیقی بوده است. هفته پیش از آن نیز با تغییر مالکیت 432 میلیارد تومانی به سمت سهامداران حقیقی همراه بود. نکته قابل توجه آنکه طی دو هفته اخیر بیشتر این نقدینگی گروه بانک ها را هدف قرار داده و بیش از 520 میلیارد تومان سرمایه های خرد، این دسته از نمادهای بازار را هدف قرار داده است. جایی که ترکیبی از بهانه های تجدید ارزیابی، جاماندگی از رشد عمومی سهام و انگیزه های رنگارنگ دیگری به شدت جریان دارد. روند ورود پول های خرد و نقدینگی در اولین جلسه معاملاتی هفته جاری نیز ادامه پیدا کرد و این شاخص روز گذشته در حدود 190 میلیارد تومان با غلبه بازیگران خرد بازار گزارش شد.

ارزش معاملات خرد بورسی نیز همچنان در بالاترین سطوح خود به سر می برد. متوسط روزانه ارزش معاملات خرد در هفته منتهی به 27 شهریور، نزدیک به 2 هزار میلیارد تومان و در هفته گذشته 1795 میلیارد تومان بود. ارزش معاملات روز شنبه نیز 1912 میلیارد تومان بود و این در حالی است که همچنان حجم قابل توجهی از تقاضا در صف های خرید به انتظار نشسته بودند.

از میان 311 نماد بورسی معامله شده در جلسه روز شنبه 264 نماد با رشد قیمت خاتمهی همراه شدند و 258 نماد نیز آخرین دادوستدها را در محدوده سبزرنگ ثبت کردند. اتفاقی که نشان می دهد خبر خاصی از افزایش عرضه ها در دقایق خاتمهی بازار نبوده است. در مقابل تنها 14 درصد از نمادهای بورسی، معادل 45 نماد، افت قیمت خاتمهی را ثبت کردند. در عین حال 141 نماد تا انتهای بازار صف های خرید پایداری داشتند و ارزش تقاضای در انتظار این صفوف در حدود 345 میلیارد تومان بود؛ در مقابل تنها دو نماد با صف فروش به خاتمه معاملات رسیدند و ارزش صفوف فروش آنها کمتر از 9 میلیارد تومان بود.

تمام این آمارها به این مساله تاکید دارند که حجم ورود نقدینگی و قدرت مهارناپذیر آن است که سبب می گردد تمام سطوح مقاومتی نموداری و غیر آن به آسانی در هم شکسته شوند، مرزهای ارزندگی نادیده گرفته گردد و حتی متغیرهای محیطی جز در بدترین سناریوهای ممکن نتواند روند کلی را با خلل جدی روبرو کند. تنها طی دو هفته اخیر و با لحاظ دادوستدهای روز شنبه، تغییر مالکیت های بورسی به سمت سهامداران حقیقی در حدود 1500 میلیارد تومان بوده است. طی هفته های گذشته تاکید شد در شرایط فعلی بازار سهام، مهم ترین متغیرهایی که فعالان و بازیگران باید دنبال نمایند ارزش معاملات خرد و رصد جریان ورود نقدینگی است. حال به نظر می رسد چرخه ورود پول های تازه و صعود سهام در قالبی خود تشدیدگر ادامه یافته است و همچنان نشانه های جدی از ضعف آن دیده نمی گردد.

سرچشمه این نقدینگی کجاست؟

منشأ پولی که جهت بازار سهام را در پیش گرفته را می توان در دو کانون عمومی جست وجو کرد. بی شک یکه تازی بورس در میان تمامی بازارهای داخلی سبب شده تا توجه اذهان عمومی جامعه به این بازار بیش از پیش جلب گردد. رکوردشکنی های پی درپی متقاضیان عرضه های اولیه نشانه قدرتمندی از این مدعاست. در آخرین عرضه اولیه بازار سهام، تعداد مشارکت نمایندگان به حدود یک درصد از جمعیت کل کشور رسیده است. علاوه بر این باید در نظر گرفت که بسیاری از افراد حقیقی به منظور تضمین کسب سود و پرهیز از هیجان زدگی مجاری رسمی تر سرمایه گذاری در بورس را انتخاب نموده اند.

با این حال منشأ دیگر نقدینگی خود حائز اهمیت بسیاری است. روند صعود بی وقفه سهام، در بسیاری از فعالان محافظه کار بازار می تواند حس جاماندگی از سود را برانگیزد. با تعلل مقطعی شاخص کل بورس در نزدیکی سطح 220 هزار واحدی اختلاف نظرها از ادامه روند شروع شد و رفته رفته با رسیدن به نزدیکی مرز 300 هزار واحدی اوج گرفت. از میانه خردادماه و شاخص 220 هزار واحدی، شاخص کل بورس تاکنون بیش از 45 درصد صعود را در کارنامه خود ثبت نموده است. بی شک این میزان از جهش بسیاری از تحلیلگران و فعالان بازار را غافلگیر نموده است و نشان داده آنچه جهت فعلی بازار را معین می نماید قدرت پول های ورودی و تازه است. با وجود این کوشش برای احیای بخشی از سود از دست رفته باعث شده تا بعضی از سرمایه های گوشه نشین بار دیگر به جریان معاملات بازگردند و مجرای ورود نقدینگی را تقویت نمایند. برای معامله گرانی که رویکرد بنیادی را در انتخاب سهام اولویت قرار داده اند ممکن است انتخاب سهامی که در عین ارزندگی، بتواند عقب ماندگی از کسب سود را جبران کند سخت به نظر آید. به خصوص که روند پرتردید بازارهای جهانی سبب می گردد گروه های کالایی که همچنان به عنوان بخش مطمئن تر بازار از آنها یاد می گردد با ریسک رکود جهانی و نوسان های پردامنه قیمت های مرجع روبه رو باشند. در مقابل به نظر می رسد محور تمرکز ماه های اخیر بازار تا حدودی معین شده و بهانه ها و انگیزه های صعودی آن را می توان دنبال کرد. در این شرایط حجم های بالاتر پول، در انتخاب مقصد سرمایه گذاری با موانع بیشتری روبرو خواهند بود. چرا که در شرایطی که پیش بینی ناپذیری معینه اصلی روند آینده سهام است مساله نقدشوندگی اهمیت فوق العاده ای برای بازیگران بزرگ تر بازار دارد.

karnikan.ir: مجله کارنیکان: وبلاگ خبری و تحلیلی

kashia.ir: کاشیا | مجله گردشگری و مسافرتی